tp钱包下载app安卓|2022美联储议息时间表
tp钱包下载app安卓|2022美联储议息时间表
作者： tp钱包下载app安卓
2024-03-15 09:02:15
2022年美联储加息时间表一览 - 知乎
2022年美联储加息时间表一览 - 知乎切换模式写文章登录/注册2022年美联储加息时间表一览叩富同城理财师万名顾问在线，呵护你的资产增值。欢迎证券、期货、保险顾问入驻预期美联储将在3、5、7、9和12月加息2022年美联储议息会议和会议纪要时间表（美东时间）1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会；3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布会；6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；11月1日-2日：美联储利率决议、新闻发布会；12月13日-14日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；要有足够的预期，做好充足的准备，打不到我们的敌人只会让我们更强！在分析人士看来，海外通胀持续高企，抗击通胀已成为不少经济体的首要经济任务。为给40年来最热通胀降温，美联储已在持续加息。据悉，美联储今年以来已经三度加息，分别在3月加息25个基点、5月加息50个基点以及6月加息75个基点。其中，6月75个基点的加息幅度为1994年11月以来最大单次加息幅度。7月28日：美联储利率决议、新闻发布会再次加息了75个基点。以上内容由叩富同城理财师入驻顾问提供内容作者：证券公司专业客户经理—张经理（欢迎证券、期货及保险公司一线客户经理入驻同城理财师，轻松获客）发布于 2022-08-02 16:54加息美国联邦储备系统（美联储）降息赞同 143 条评论分享喜欢收藏申请
准备迎接加息？一图看清美联储2022年议息会议时间表|美联储_新浪财经_新浪网
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准备迎接加息？一图看清美联储2022年议息会议时间表
准备迎接加息？一图看清美联储2022年议息会议时间表
2022年01月02日 21:39
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美联储动态在2022年仍将牵动市场神经，尤其是缩债和加息安排，重点关注其FOMC会议。
2021年12月点阵图暗示2022年将加息3次。目前市场普遍预计3月QE结束，此后才会开始加息。
速懂FOMC：
联邦公开市场委员会（The Federal Open Market Committee ，简称 FOMC）属于美国联邦准备系统，通过举行讨论会议投票决定联邦基金利率和政策决定。
联邦公开市场委员会由12名委员组成，也就是我们常说的票委，7名联储委员和纽约联邦储备银行行长占8个席位，另外4个席位由其余11家联邦储备银行的行长轮流担任。
联邦基金利率的变化，直接影响从国债到抵押贷款的所有其他利率，并对经济产生影响，同时也会改变投资者对美元竞争力的看法。
每年FOMC有8次重要的例行会议，每次相隔约6周。一次举行2天，利率决策上下限常在第二天公布。
美联储主席新闻发布会在利率决议公布后半小时召开，纪要在每次会议后3周内发布，经济预期和点阵图只在每个季度最后一个月公布。（ 富途资讯）
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责任编辑：唐婧
文章关键词：
美联储 加息 利率
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薛洪言：
2022年调味品展望
桂泽发：
加入世贸20年 财富金融大变天
老艾：
2022三地联动 A股望击败美股!
李利明：
银行保险业重大声誉事件应对
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2024年美联储议息会议时间表 2024 FOMC Meetings 2024年美联储议息会议时间表 2024 FOMC Meetings美联储议息会议也称FOMC会议，即是联邦公开市场委员... - 雪球
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当前货币政策
利率维持不变 5.25-5.50
更新时间: 2024-02-01
美联储如期按兵不动，鲍威尔“鹰击长空”，黄金多头反扑遭“镇压”，标普500迎四个月最惨一天
美联储周三如期维持利率不变，最新政策声明并未暗示即将降息，称制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)“认为在对通胀持续朝着2%目标回落有更大信心之前，降低指标利率目标区间是不合适的。”而且美联储主席鲍威尔的讲话非常鹰派，令金价回吐了周三早些时候的涨幅，美国股市则普遍大幅下跌，标普500指数更是录得2022年9月份以来最大单日跌幅。
详细解读
关键利率及数据
公布日期
2024-02-01
当前利率
5.25-5.50%
本次变动
0.00
下次公布
2024-03-20
下次预测
5.25-5.50%
最新通胀
3.2%
利率走势
美联储利率变化及影响
决议时间
变动基点
变动后利率
市场影响
2024-02-01
0
5.25-5.50
查看
2023-12-13
0
5.25-5.50
查看
2023-11-01
0
5.25-5.5
查看
2023-09-20
0
5.25-5.50%
查看
2023-07-26
25
5.25-5.50
查看
2023-06-14
0
5.00%-5.25%
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美联储日程
月份
决议声明
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点阵图
经济预测
纪要
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03月20日
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07月31日
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2024年09月
09月18日
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09月18日
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2024年11月
11月06日
--
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美联储利率决议+发布会+经济预测+点阵图：利率决议1年8次，通常在北京时间周四凌晨两三点发布结果。其中每季末那次决议的声明中会公布经济预测和点阵图，半小时后再举行美联储主席发布会，其他几次决议只有决议声明。2.纪要、褐皮书：纪要在该月决议后三周公布，褐皮书在决议前两周公布。3.跨天处理：美联储上表日期在财历上对应次日北京时间凌晨，为提示用户不错过半夜发布的内容，汇通网央行专题的上表日期按“交易日”预报，比如北京时间周四凌晨02:00发布的，在上表写周三交易日的日期。
各国央行利率
央行
当前利率
下次预测
最近加降息(非0)基点
历史峰值
历史最低
CPI最新值
美联储
FED
5.25-5.52024-01-31
5.25-5.5
2024-03-20
+25
2023-07-26
20
1980-03-04
0-0.25
2008-12-27
3.2
欧洲央行
ECB
4.52024-03-07
4.5
2024-04-11
+25
2023-09-14
4.75
2000-10-05
0.00
2016-03-16
2.6
日本央行
BOJ
-0.12024-01-23
-0.1
2024-03-19
-20
2016-01-29
0.30
2008-10-31
-0.10
2016-01-29
2.2
英国央行
BOE
5.252024-02-01
5.25
2024-03-21
+25
2023-08-03
17
1979-11-15
0.1
2020-03-26
4
瑞士央行
SNB
1.752023-12-14
1.75
2024-03-21
+25
2023-06-22
3.5
2000-02-03
-0.75
2015-01-15
1.2
澳洲联储
RBA
4.352024-02-06
4.35
2024-03-19
+25
2023-06-06
17.00
1990-01-22
0.75
2019-10-01
4.1
加拿大央行
BOC
52024-03-06
5
2024-04-11
+25
2023-07-12
8.06
1995-02-23
0.25
2009-04-21
2.9
新西兰联储
RBNZ
5.52024-02-28
5.5
2024-04-10
+25
2023-05-24
8.25
2007-07-26
0.25
2020-03-16
4.7
美联储FED
当前利率
5.25-5.5
历史峰值
20
最近一次变动
5.25-5.50
下次预约
5.25-5.5
历史最低
0-0.25
CPI
3.2
欧洲央行ECB
当前利率
4.5
历史峰值
4.75
最近一次变动
4.25
下次预约
4.5
历史最低
0.00
CPI
2.6
日本央行BOJ
当前利率
-0.1
历史峰值
0.30
最近一次变动
-0.10
下次预约
-0.1
历史最低
-0.10
CPI
2.2
英国央行BOE
当前利率
5.25
历史峰值
17
最近一次变动
5.0
下次预约
5.25
历史最低
0.1
CPI
4
瑞士央行SNB
当前利率
1.75
历史峰值
3.5
最近一次变动
1.50
下次预约
1.75
历史最低
-0.75
CPI
1.2
澳洲联储RBA
当前利率
4.35
历史峰值
17.00
最近一次变动
4.35
下次预约
4.35
历史最低
0.75
CPI
4.1
加拿大央行BOC
当前利率
5
历史峰值
8.06
最近一次变动
5.00
下次预约
5
历史最低
0.25
CPI
2.9
新西兰联储RBNZ
当前利率
5.5
历史峰值
8.25
最近一次变动
5.50
下次预约
5.5
历史最低
0.25
CPI
4.7
展开
各国利率历史趋势
联邦基金利率(上限)
美联储
FED
欧洲央行
ECB
英国央行
BOE
日本央行
BOJ
加拿大央行
BOC
澳洲联储
RBA
新西兰联储
RBNZ
瑞士央行
SNB
美联储
FED
欧洲央行
ECB
英国央行
BOE
日本央行
BOJ
加拿大央行
BOC
澳洲联储
RBA
新西兰联储
RBNZ
瑞士央行
SNB
中国央行
PBOC
注：2000年1月至2019年6月，瑞士央行的基准利率是“3个月Libor瑞郎目标区间”（分上,下限），
但从2019年6月13日开始，切换为"央行政策利率"。因此上图瑞士央行政策利率数据最早到2019年6月13日，
而这天也是最后一次更新“3个月Libor瑞郎目标区间”，此后停止更新。
点击查看原指标的"3个月Libor瑞郎目标上限"链接,
"3个月Libor瑞郎目标下限"链接。
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【三星有望获得美国超60亿美元补贴】3月15日讯，据知情人士透露，美国计划向三星电子公司提供超过60亿美元的奖励，以帮助这家芯片制造商扩大其已经宣布的得克萨斯州项目。知情人士早些时候称，来自芯片法案的资金将是商务部预计在未来几周宣布的几项重大激励之一，其中包括向台积电提供逾50亿美元的资助。知情人士表示，三星将获得联邦政府的资助，同时该公司还将在美国获得大笔额外投资。英特尔的激励协议预计将于下...
08:26
美国方面表示，欢迎穆罕默德·穆斯塔法被任命为巴勒斯坦权力机构总理，美国敦促巴勒斯坦权力机构组建改革内阁。
08:19
市场消息：三星有望从美国获得超60亿美元的扩大投资。
07:24
【30多年来阿迪达斯首次出现年度亏损 今年北美销售额或再次下滑】3月15日讯，当地时间13日，德国体育用品制造商阿迪达斯公布了2023年第四季度和全年财报，受到美国运动服装零售商高库存问题的影响，阿迪达斯30多年来首次出现年度亏损，预计今年北美地区销售额可能再次下滑。
07:23
【30多年来阿迪达斯首次出现年度亏损 今年北美销售额或再次下滑】当地时间13日，德国体育用品制造商阿迪达斯公布了2023年第四季度和全年财报，受到美国运动服装零售商高库存问题的影响，阿迪达斯30多年来首次出现年度亏损，预计今年北美地区销售额可能再次下滑。
07:17
【美联航据悉将从飞机租赁商处获得空客飞机，因波音订单推迟】3月15日讯，据知情人士透露，美国联合航空公司即将从飞机租赁商处获得36架或更多的空客A321 neo飞机。据悉，美联航一直在寻找波音公司未经认证的737 MAX 10飞机的替代品，这些飞机原定于今年交付。然而，今年1月阿拉斯加航空公司一架737 MAX 9飞机在空中发生的紧急事件使人们对其认证产生了新的怀疑。
06:53
原油交易提醒：IEA月报上调需求预期，油价刷新逾四个月高点
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美零售与PPI数据信号分歧，黄金上蹿下跳美指冲高回落
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美元将从PPI、零售销售数据中寻找方向，欧元/美元、美元/日元技术分析
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美联储简介
美国联邦储备系统 (Federal Reserve System，简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。
主要职责
1、制定并负责实施有关的货币政策；
2、对银行机构实行监管，并保护消费者合法的信贷权利；
3、维持金融系统的稳定；
4、向美国政府，公众，金融机构，外国机构等提供可靠的金融服务。
官方网址：https://www.federalreserve.gov/
美联储主要票委
主席 鲍威尔
副主席 杰斐逊
副主席 巴尔
纽约联储主席 威廉姆斯
理事 鲍曼
理事 库克
理事 库格勒
圣路易斯联储主席 布拉德
芝加哥联储主席 埃文斯
堪萨斯联储主席 乔治
波士顿联储主席 罗森格伦
理事 沃勒
美联储决议/纪要解读
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利率决议解读
2024-02-22
黄金市场分析：美联储纪要抑制提前降息预期 但无碍黄金继续反弹
中国银行广东省分行王刚称，中东地缘冲突局势紧张，避险需求继续给到黄金市场以支撑。然而美联储降息前景的复杂性，又抑制着黄金的多头表现。美联储会议纪要显示，大部分官员认为维持高利率一段时间的风险性更低。市场上有这么一种意见，暨只要美联储没有继续加息的可能性，黄金在利率方面受到的威胁将逐渐减弱。
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2024-02-21
黄金市场分析：美元指数回落 助力黄金升至逾一周高位
中国银行广东省分行王刚称，尽管上周公布的美国1月消费者和生产者价格通胀数据高于预期，曾一度打击市场对于美联储降息的预期。但投资者对此不以为然，认为这可能是受季节性调整的影响，并不表明价格压力重新抬头。投资者仍似乎坚信美联储有望在未来几个月开始降息。如果美联储会议纪要内容偏鸽，那么黄金想必能获得提振从而延续其近期的反弹势头。
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利率决议解读
2024-02-21
2月21日汇市观潮：日元和澳元技术分析
中国银行广东省分行王刚称，日本当局或汇市交易员对跌破150没有感到紧张，现在的关键是即将公布的美联储会议纪要，它将决定美日走势。中国降息从而点燃了对中国政府的额外刺激措施将促进全球经济增长的希望，这在一定程度上给到澳元些许的刺激。
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降息梦醒——2022年12月美联储议息会议解读
梦醒——2022年12月美联储议息会议解读 首页 > 新闻 > 一财号 分享到：微信微博QQ分享到微信打开微信，点击底部的“发现”，使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。 降息梦醒——2022年12月美联储议息会议解读 2022-12-15 16:34:02 作者：钟正生 责编：高雅馨 美国时间2022年12月14日，美联储公布12月FOMC会议声明及经济预测，加息幅度由11月的75BP降至50BP。美国时间2022年12月14日，美联储公布12月FOMC会议声明及经济预测，加息幅度由11月的75BP降至50BP。但点阵图暗示2023年利率终点超过5%，高于会议前的CME市场预期。最新经济预测进一步下调了2023年经济增速预期、上调失业率预期，说明美国经济“软着陆”的空间更加逼仄。美联储主席鲍威尔在记者会上进一步释放“鹰派”信号，强调加息还有“很长一段路要走”，会尽量保持足够限制性的利率水平较长时间，更是较为明确地表示2023年可能不会降息，以期打消市场的“降息梦”。另外，鲍威尔的讲话也透露出，美联储不愿意看到金融状况过度宽松，因为这可能会削弱货币政策的效果。在此背景下，未来一段时间，美债利率和美元指数或维持高位运行，美股短期或难大幅回暖。
01
货币政策：加息幅度放缓至50BP
美联储2022年12月议息会议声明，宣布上调联邦基金利率50BP至4.25-4.50%目标区间。这一节奏符合11月初议息会议以来CME利率期货市场预期以及9月美联储点阵图的指引。同时，为配合新的联邦基金利率区间，美联储同时上调了其他多个政策利率：
1）将存款准备金利率由3.9%上调至4.4%；
2）将隔夜回购利率由4.0%上调至4.5%；
3）将隔夜逆回购利率由3.8%上调至4.3%；
4）将一级信贷利率由4.0%上调至4.5%。缩表方面，美联储将维持原有计划，即每月被动缩减600亿美元国债和350亿美元机构债券和MBS。
美联储在12月声明中，有关经济和通胀的表述相较11月声明几乎没有变化，仍然强调当前美国通胀很高，地缘冲突对通胀的影响未散，而美联储仍坚定承诺2%的通胀目标，继而选择继续大幅加息。同时，美联储在12月的声明中同样保留了在11月时增加的“美联储预计仍将继续加息，以达到‘足够限制性（sufficiently restrictive）’水平使通胀重回2%的目标”以及“在确定今后的加息速度时，委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策对经济和通胀的滞后影响、以及经济和金融发展状况”等表述。仅有的一处改动是，美联储将俄乌冲突对通胀的影响由“带来额外的上行压力（creating additional upward pressure）”调整为“加剧了上行压力（contributing to upward pressure）”。做出这一调整的背景可能是，近期能源价格明显回落，国际油价已降至俄乌冲突前水平。
02
经济预测：更弱的“软着陆”，更高的“利率顶”
美联储2022年12月发布的经济预测（SEP），与9月预测相比：
1）经济增长方面，小幅上调2022年实际GDP增速至0.5%，但大幅下调2023年实际GDP增速0.7个百分点至0.5%。同时，将2024年实际GDP增速小幅下调至1.6%，并预计长期经济增速保持1.8%不变。总的来说，美联储对明年的美国经济形势更加悲观，但能预计能实现正增长，且加息的“滞后作用”也可能更加明显。
2）就业方面，小幅下调2022年失业率预测0.1个百分点至3.7%，但对2023、2024、2025年的失业率均上调了0.2个百分点，即美联储认为未来三年内，美国失业率仍将高于长期失业率水平的4%。换言之，美联储认为加息对就业市场的冲击会更明显，且可能持续更久。
3）通胀方面，进一步上调2022年PCE同比增速预测0.2个百分点至5.6%，上调同期核心PCE同比增速0.3个百分点至4.8%；同时分别上调2023年PCE和核心PCE通胀率0.3和0.4个百分点，至3.1%和3.5%；仍然预计2024年及以后PCE通胀率可回归至2%左右的目标水平。我们认为，与9月相比，目前美联储对通胀的预期更加悲观，且认为核心通胀将保持更强的“粘性”。
4）利率与点阵图方面，委员们对未来两年的政策利率预期出现了明显的上调。与9月的分歧不同，本次会议全部委员认为12月应加息50BP，以在2022年末将联邦基金目标利率中值提升至4.4%。同时，2023年政策利率将进一步升至5.1%，2024年和2025年或降息至4.1%和2.9%，即预计未来几年政策利率水平显著高于2.5%的长期预测水平。2022年12月点阵图显示，超过半数委员认为2023年政策利率应至少达到5.0-5.25%，超过1/3的委员甚至认为2023年政策利率至少应达到5.25-5.5%或更高，而即使是最为“鸽派”的委员也认为，2023年政策利率将提升至4.75-5.0%。这意味着明年的加息幅度至少为75BP；同时，委员们对2024年的政策利率水平也出现了全面的上调，预测中值由9月的3.9%提升至12月的4.1%，相当于再次重申了此前鲍威尔“未来利率将更高,持续时间将更久”的表述。
值得一提的是，美联储对2023年的利率预测高于会议前的CME市场预期。截至12月13日（美联储会议前），在11月CPI同比超预期回落的推动下，CME利率期货预计2023年加息至5.00-5.25%及以上的概率不到50%；但美联储的点阵图显示，19位委员中有17位支持加息到这一水平或更高。我们的基准预期是，2023年美联储仍将执行3-4次25BP的加息，使终端利率达到5或5.25%，最后一次加息或在二季度，并在下半年维持终端利率不变。
03
鲍威尔讲话：打消2023年降息预期
鲍威尔在声明发布半小时后发表讲话并接受采访。总的来说，鲍威尔延续了11月议息会议的政策立场，即美联储不会过早放松政策。其对加息终点的描述，继续使用了“足够限制性”。同时，再次强调加息还有“很长一段路要走”，会尽量保持限制性的利率水平较长时间。鲍威尔称，未来几次会议的加息幅度仍不确定，但较为明确地表示2023年可能不会降息。
具体来看：
1）关于金融状况。有记者开场问，11月会议以来金融状况有了明显的改善，如长端美债收益率大幅回落、股市反弹等。这一系列现象是否将成为美联储货币政策的阻碍？美联储又将如何应对这些情况？鲍威尔称，在抗击通胀的过程中，金融市场对货币政策的充分反应至关重要。在过去一年里，金融状况已经明显收紧，货币政策已经通过金融渠道起到一定作用。同时，金融状况不仅反映了当前的货币政策操作，也反映了市场对未来政策的预期。鲍威尔补充，美联储目前关注的并非短期行动，而是更具持续性的行动。目前金融状况并不是特别紧张，这也是美联储在SEP中上调终点利率的原因之一。
2）关于通胀。在开场白中，鲍威尔再次重申了通胀对于美国民众的损害，以及美联储抗击通胀的决心。而后续的答记者问中，鲍威尔对当前美国的通胀形势做出了简要的分析：首先，近期美国商品通胀已经开始缓和，主要原因在于供应链改善与需求回落使得商品市场的供需缺口缩窄；其次，当前美国的住房通胀非常高，并且由于租房合同的签订具有滞后性，房租的调整仍将持续较长时间，这使得短时间内住房通胀仍将保持高位；最后，非住房核心服务方面，主要受到工资影响，而当前劳动力市场供需仍不匹配，职位空缺较高，工资上涨压力犹存，这部分通胀也有持续的动力。鲍威尔同时表示，美联储观察到了近两个月来通胀的回落，但目前核心CPI仍在6%的高位，这意味着美联储还有“很长的一段路要走”。总的来看，鲍威尔认为当前美国通胀形势“喜忧参半”，而“忧”的部分仍占据更大比例。
3）关于就业与衰退。有记者问，SEP中预测明年美国将实现0.5%左右的经济增长，但这一水平并不高，且明年的失业率将明显回升，这二者共同出现的情况为何不能称之为衰退？鲍威尔称，从增长的角度来说，正如SEP中预测的，今明两年美国仍有望实现0.5%左右的实际增长，这与衰退并不相符（衰退往往对应着经济的负增长）；从就业的角度来看，许多分析表明当前美国的自然失业率可能已经抬升，4.5%左右的失业率对应的就业市场可能仍是比较强劲的。有记者问，“软着陆”是否还有希望？鲍威尔称仍有实现的可能性。
4） 关于加息及加息路径。鲍威尔在开场陈述中，仍然沿用了此前“足够限制性”（sufficiently restrictive）的表述来描述政策利率目标水平。有记者问到后续的加息路径以及何时停止加息？鲍威尔再次重申了目前加息速度已经不再重要，更重要的问题已经是终点利率的位置以及持续时间，而后续的加息路径仍取决于经济数据，直到未来某一时间点足够多的证据表明通胀已经切实回落，才会考虑降息。有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos问道，刚刚提到将在每次会议做出决定，并关注货币政策的滞后影响，这是否意味着从下次会议开始，美联储将每次加息25BP，直至接近终点利率？鲍威尔称，这种说法大体正确，当前以更缓慢的步伐加息确实是更合适的，美联储将会更好的平衡当前所面临的风险。但正如我之前所强调的，未来的加息幅度仍取决于后续的通胀及经济形势。这也意味着，在下次议息会议上仍然存在继续加息50BP的可能性。有记者直接问道，目前已有关于明年转为宽松的预期，如何看待这一观点？鲍威尔称，目前美联储只关心终端利率，并没有考虑过降息。历史经验告诉我们不要转向过早。换言之，只有在委员会确信通胀会以持续的方式下降到2%的水平之后，才会开始考虑降息。根据12月SEP的预测，2023年将不会有降息。
5） 关于中国经济重启。有记者问，如何看待近期中国防疫政策的优化？这将会给美国经济带来正面（如供应链缓解）还是负面（如大宗商品价格反弹）的影响？鲍威尔表示，中国在全球经济中至关重要，但目前很难评估中国经济重启对美国的影响。
04
美国通胀“魅影”未散
我们认为，12月美联储议息会议发出“鹰派信号”，主要是由于通胀的“魅影”并未完全消散。近几个月来，美国通胀形势出现缓和，CPI同比增速连续两个月出现超预期下行，但正如鲍威尔在记者会中提到的，当前没有充分的证据证明美国通胀压力已明显缓解。
一方面，能源价格回落是美国通胀形势缓和的主要原因，但当前原油市场供需的紧张状况实际上并未得到明显改善。11月美国CPI同比增速回落0.6个百分点，其中能源项的贡献就达到了0.35个百分点。而若将视角拉长，能源价格回落对通胀的下拉作用则更加明显：今年6月至11月，美国CPI同比从高点已回落2.0个百分点，而其中能源项的贡献更是达到了2.3个百分点。不过，目前美国原油产能恢复缓慢、OPEC+可能采取进一步行动阻止油价过快降温、中国经济重启带来需求回暖等因素，均使得原油价格走势的不确定性增强。
另一方面，美国核心通胀回落较慢，住房租金、服务通胀等仍存在一定“粘性”。中长期看，美国CPI通胀率与工资水平保持着较好的同步性。短期看，工资的上涨或滞后于物价，涨幅也可能较CPI更加温和，体现出工资变化的粘性。这也意味着，未来即便CPI增速下行，工资增速的放缓或相对滞后。而工资增速的韧性也可能反向对冲物价的下行。而房租价格的变动一般滞后与房价变化12-18个月，美国标普20城房价指数同比增速于今年4月触顶，这意味着美国房租的回落至少要等到明年年中。总的来看，至少在2023上半年，美国通胀仍将存在一定的“粘性”。我们的基准预测显示，2023上半年，即使在最乐观的估计下，美国CPI同比仍可能保持在3%以上的高位运行。
05
美国金融市场暂难大幅回暖
鲍威尔的讲话表明，目前美联储并不愿意看到金融状况的过度宽松，因为这可能会削弱货币政策的效果。因此，短时间市场大幅回暖仍然面临一定阻力。具体来看：
1）美债：10年美债利率短时间内仍将维持高位
11月美联储议息会议召开至今，10年期美债利率已出现明显回落，最大降幅达到80BP，其中实际利率下行是10年期美债收益率回落的主要驱动因素。未来一段时间，我们认为美债利率继续下行的空间有限，10年期美债利率可能在3.5%-4.0%左右的偏高位置运行。
一是，本次美联储会议进一步打消了市场对2023年降息的押注，引导市场相信美联储将维持高利率更久，这可能抬升中长端美债实际利率。
二是，美债市场的通胀预期或难明显降温。近期公布的11月美国非农数据、服务业PMI数据表明，美国经济仍然存在一定“韧性”，这一方面使得市场对于美国经济“软着陆”的预期升温，但同时也会令通胀预期更具“粘性”，短时间内难以大幅回落。并且从历史数据来看，通胀预期本身的波动就要小于实际通胀的变化，在实际通胀水平下行时，通胀预期的下行幅度要明显小于实际通胀的下行幅度（如金融危机后，以及2011-2015年）。
三是，美联储仍可能通过加快实际缩表节奏抬升10年美债利率，避免金融市场条件过于宽松、以及期限利差倒挂加深。12月以来，随着长端美债利率的继续回落，美债收益率曲线倒挂程度更加严重，10年与2年、3个月美债收益率的倒挂程度均创下了近几十年来的新高。往后看，美联储仍将继续加息、且短时间内不会降息，因而短端美债收益率可能进一步上行、短时间内也难以回落。此时若长端美债收益率回落，则收益率曲线倒挂带来的金融风险将会显著提升，这也是美联储不愿意看到的。从政策空间看，当前美联储缩表进程仍落后于计划，美联储仍有空间加快缩表节奏，以对冲长端美债利率的下行。今年6月以来，美联储实际缩表速度慢于其公布的计划，美联储实际缩表规模与计划规模之间的差距持续扩大。但11月开始，在10年美债利率大幅回落的背景下，美联储在每月950亿美元缩表计划的基础上，额外减持了175亿美元资产。
2、美股：反弹空间有限
我们认为，美股或暂时不具备大幅反弹的基础，主要原因在于无风险利率的下行与盈利的改善难以形成共振。根据FactSet的统计，当前市场对2023年标普500公司的盈利增速预期为5.5%，高于对2022年5.1%的盈利增速预期，但根据12月SEP的预测，美国经济在2022年、2023年将分别增长0.5%、0.5%。叠加通胀水平的回落，2023年美国名义GDP增速或将较2022年有更明显的下调。从历史数据来看，美股收入增速与美国经济状况/名义增长率存在明显相关性，这意味着明年美股的盈利情况可能并不如市场预期的那般乐观。未来一段时间，美股盈利预期或需进一步下调，使美股承压。另一方面，美债利率难以快速回落，这也意味着，短时间内无风险利率的下行与盈利的修复难以同时出现，美股或暂时不具备大幅反弹的基础。
3、美元汇率：或难明显回落
一是，美欧终端利差较大。近期美元指数回落，可能是市场过于关注美欧加息速率变化，但忽略了终端利率的差距。我们预计欧元区终端政策利率在2.5-3%左右，即欧央行可能与美联储同时在明年一季度停止加息。届时，美联储与欧央行的政策利率仍有2个百分点以上的差距，这将为美元指数提供一定支撑。
二是，美联储激进加息对非美经济的负面冲击不容小觑。整体来看，美国经济相对非美地区有明显优势，美联储紧缩底气强于其他发达经济体。往后看，即便美国经济进一步走弱，美联储政策利率仍维持较高水平，非美经济体仍将面临资本外流压力。正如今年欧洲、日本债券市场一度剧烈波动，以及日本和部分新兴市场汇率大幅贬值，都已经体现了美联储紧缩的外溢性。因此，未来一段时间，非美经济金融风险并未完全消除，市场避险需求仍可能保持较高水平，为美元汇率提供一定支撑。
（作者钟正生为平安证券首席经济学家）
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更新时间: 2024-02-01
美联储如期按兵不动，鲍威尔“鹰击长空”，黄金多头反扑遭“镇压”，标普500迎四个月最惨一天
美联储周三如期维持利率不变，最新政策声明并未暗示即将降息，称制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)“认为在对通胀持续朝着2%目标回落有更大信心之前，降低指标利率目标区间是不合适的。”而且美联储主席鲍威尔的讲话非常鹰派，令金价回吐了周三早些时候的涨幅，美国股市则普遍大幅下跌，标普500指数更是录得2022年9月份以来最大单日跌幅。
详细解读
关键利率及数据
公布日期
2024-02-01
当前利率
5.25-5.50%
本次变动
0.00
下次公布
2024-03-20
下次预测
5.25-5.50%
最新通胀
3.2%
利率走势
美联储利率变化及影响
决议时间
变动基点
变动后利率
市场影响
2024-02-01
0
5.25-5.50
查看
2023-12-13
0
5.25-5.50
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2023-11-01
0
5.25-5.5
查看
2023-09-20
0
5.25-5.50%
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2023-07-26
25
5.25-5.50
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2023-06-14
0
5.00%-5.25%
查看
美联储日程
月份
决议声明
发布会
点阵图
经济预测
纪要
褐皮书
2024年03月
03月20日
--
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03月20日
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2024年05月
05月01日
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2024年06月
06月12日
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06月12日
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2024年07月
07月31日
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2024年09月
09月18日
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09月18日
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2024年11月
11月06日
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美联储利率决议+发布会+经济预测+点阵图：利率决议1年8次，通常在北京时间周四凌晨两三点发布结果。其中每季末那次决议的声明中会公布经济预测和点阵图，半小时后再举行美联储主席发布会，其他几次决议只有决议声明。2.纪要、褐皮书：纪要在该月决议后三周公布，褐皮书在决议前两周公布。3.跨天处理：美联储上表日期在财历上对应次日北京时间凌晨，为提示用户不错过半夜发布的内容，汇通网央行专题的上表日期按“交易日”预报，比如北京时间周四凌晨02:00发布的，在上表写周三交易日的日期。
各国央行利率
央行
当前利率
下次预测
最近加降息(非0)基点
历史峰值
历史最低
CPI最新值
美联储
FED
5.25-5.52024-01-31
5.25-5.5
2024-03-20
+25
2023-07-26
20
1980-03-04
0-0.25
2008-12-27
3.2
欧洲央行
ECB
4.52024-03-07
4.5
2024-04-11
+25
2023-09-14
4.75
2000-10-05
0.00
2016-03-16
2.6
日本央行
BOJ
-0.12024-01-23
-0.1
2024-03-19
-20
2016-01-29
0.30
2008-10-31
-0.10
2016-01-29
2.2
英国央行
BOE
5.252024-02-01
5.25
2024-03-21
+25
2023-08-03
17
1979-11-15
0.1
2020-03-26
4
瑞士央行
SNB
1.752023-12-14
1.75
2024-03-21
+25
2023-06-22
3.5
2000-02-03
-0.75
2015-01-15
1.2
澳洲联储
RBA
4.352024-02-06
4.35
2024-03-19
+25
2023-06-06
17.00
1990-01-22
0.75
2019-10-01
4.1
加拿大央行
BOC
52024-03-06
5
2024-04-11
+25
2023-07-12
8.06
1995-02-23
0.25
2009-04-21
2.9
新西兰联储
RBNZ
5.52024-02-28
5.5
2024-04-10
+25
2023-05-24
8.25
2007-07-26
0.25
2020-03-16
4.7
美联储FED
当前利率
5.25-5.5
历史峰值
20
最近一次变动
5.25-5.50
下次预约
5.25-5.5
历史最低
0-0.25
CPI
3.2
欧洲央行ECB
当前利率
4.5
历史峰值
4.75
最近一次变动
4.25
下次预约
4.5
历史最低
0.00
CPI
2.6
日本央行BOJ
当前利率
-0.1
历史峰值
0.30
最近一次变动
-0.10
下次预约
-0.1
历史最低
-0.10
CPI
2.2
英国央行BOE
当前利率
5.25
历史峰值
17
最近一次变动
5.0
下次预约
5.25
历史最低
0.1
CPI
4
瑞士央行SNB
当前利率
1.75
历史峰值
3.5
最近一次变动
1.50
下次预约
1.75
历史最低
-0.75
CPI
1.2
澳洲联储RBA
当前利率
4.35
历史峰值
17.00
最近一次变动
4.35
下次预约
4.35
历史最低
0.75
CPI
4.1
加拿大央行BOC
当前利率
5
历史峰值
8.06
最近一次变动
5.00
下次预约
5
历史最低
0.25
CPI
2.9
新西兰联储RBNZ
当前利率
5.5
历史峰值
8.25
最近一次变动
5.50
下次预约
5.5
历史最低
0.25
CPI
4.7
展开
各国利率历史趋势
联邦基金利率(上限)
美联储
FED
欧洲央行
ECB
英国央行
BOE
日本央行
BOJ
加拿大央行
BOC
澳洲联储
RBA
新西兰联储
RBNZ
瑞士央行
SNB
美联储
FED
欧洲央行
ECB
英国央行
BOE
日本央行
BOJ
加拿大央行
BOC
澳洲联储
RBA
新西兰联储
RBNZ
瑞士央行
SNB
中国央行
PBOC
注：2000年1月至2019年6月，瑞士央行的基准利率是“3个月Libor瑞郎目标区间”（分上,下限），
但从2019年6月13日开始，切换为"央行政策利率"。因此上图瑞士央行政策利率数据最早到2019年6月13日，
而这天也是最后一次更新“3个月Libor瑞郎目标区间”，此后停止更新。
点击查看原指标的"3个月Libor瑞郎目标上限"链接,
"3个月Libor瑞郎目标下限"链接。
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【30多年来阿迪达斯首次出现年度亏损 今年北美销售额或再次下滑】3月15日讯，当地时间13日，德国体育用品制造商阿迪达斯公布了2023年第四季度和全年财报，受到美国运动服装零售商高库存问题的影响，阿迪达斯30多年来首次出现年度亏损，预计今年北美地区销售额可能再次下滑。
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【30多年来阿迪达斯首次出现年度亏损 今年北美销售额或再次下滑】当地时间13日，德国体育用品制造商阿迪达斯公布了2023年第四季度和全年财报，受到美国运动服装零售商高库存问题的影响，阿迪达斯30多年来首次出现年度亏损，预计今年北美地区销售额可能再次下滑。
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美联储简介
美国联邦储备系统 (Federal Reserve System，简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。
主要职责
1、制定并负责实施有关的货币政策；
2、对银行机构实行监管，并保护消费者合法的信贷权利；
3、维持金融系统的稳定；
4、向美国政府，公众，金融机构，外国机构等提供可靠的金融服务。
官方网址：https://www.federalreserve.gov/
美联储主要票委
主席 鲍威尔
副主席 杰斐逊
副主席 巴尔
纽约联储主席 威廉姆斯
理事 鲍曼
理事 库克
理事 库格勒
圣路易斯联储主席 布拉德
芝加哥联储主席 埃文斯
堪萨斯联储主席 乔治
波士顿联储主席 罗森格伦
理事 沃勒
美联储决议/纪要解读
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利率决议解读
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黄金市场分析：美联储纪要抑制提前降息预期 但无碍黄金继续反弹
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利率决议解读
2024-02-21
黄金市场分析：美元指数回落 助力黄金升至逾一周高位
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利率决议解读
2024-02-21
2月21日汇市观潮：日元和澳元技术分析
中国银行广东省分行王刚称，日本当局或汇市交易员对跌破150没有感到紧张，现在的关键是即将公布的美联储会议纪要，它将决定美日走势。中国降息从而点燃了对中国政府的额外刺激措施将促进全球经济增长的希望，这在一定程度上给到澳元些许的刺激。
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准备迎接加息？一图看清美联储2022年议息会议时间表
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2022年01月02日 21:39
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美联储动态在2022年仍将牵动市场神经，尤其是缩债和加息安排，重点关注其FOMC会议。
2021年12月点阵图暗示2022年将加息3次。目前市场普遍预计3月QE结束，此后才会开始加息。
速懂FOMC：
联邦公开市场委员会（The Federal Open Market Committee ，简称 FOMC）属于美国联邦准备系统，通过举行讨论会议投票决定联邦基金利率和政策决定。
联邦公开市场委员会由12名委员组成，也就是我们常说的票委，7名联储委员和纽约联邦储备银行行长占8个席位，另外4个席位由其余11家联邦储备银行的行长轮流担任。
联邦基金利率的变化，直接影响从国债到抵押贷款的所有其他利率，并对经济产生影响，同时也会改变投资者对美元竞争力的看法。
每年FOMC有8次重要的例行会议，每次相隔约6周。一次举行2天，利率决策上下限常在第二天公布。
美联储主席新闻发布会在利率决议公布后半小时召开，纪要在每次会议后3周内发布，经济预期和点阵图只在每个季度最后一个月公布。（ 富途资讯）
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责任编辑：唐婧
文章关键词：
美联储 加息 利率
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2022-2023年美联储加息 - 知乎首发于财经切换模式写文章登录/注册2022-2023年美联储加息胖子怕吃胖美联储将2%定为长期通胀目标2022年1月份通胀率7.5%，失业率4%。1月25日-26日：美联储利率决议；维持利率目标区间在0-0.25％不变。2月份通胀率7.9%，失业率3.8%。3月15日-16日：美联储利率决议：一，3月份结束资产缩减（Taper）。美联储本轮Taper总共历时5个月，收紧步伐大幅快于上一轮约10个月的时间（2013-2014年）。二，3月份首次加息25BP，年内或加息7次、加息幅度达175BP（BP是指基点Basis-Point，1个基点等于0．01%）。本次会议提出上调联邦基金利率区间25个基点至0.25％-0.5％。3月份通胀率8.5%，失业率3.6%。5月3日-4日：美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%（即上涨50个基点），联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，三个月后，每月将减少950亿美元。4月份通胀率8.3%，失业率3.6%。6月14日-15日：二十七年来联储首度一次加息75个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%。5月份通胀率8.6%，失业率3.6%。7月26日-27日：美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由1.50%-1.75%上调75个基点至2.25%-2.50%。6月份通胀率9.1%，失业率3.6%。7月份通胀率8.5%，失业率3.5%。美联储将按计划从9月起加速“缩表”，即提高美国国债的每月缩减上限至600亿美元，并提高机构债券和机构抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限至350亿美元。截至2022年7月21日，美联储总资产规模为88992.13亿美元，较今年6月1日的缩表起始规模，仅小幅缩水158.37亿美元。由于相比加息，缩表影响更为深远，同时海外投资者持续抛售美债，出于呵护经济与金融市场的意图，美联储缩表行动不得不“谨小慎微”。美东时间8月17日，当日公布的美联储7月会议纪要显示，多位政策制定者首次承认货币政策过度紧缩的风险，未来某个时候会放缓加息的步伐。8月份通胀率8.3%，失业率3.7%。9月20日-21日：美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点，到3%至3.25%之间。9月份通胀率8.2%，失业率3.5%。11月1日-2日：美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点，到3.75%至4%之间。10月份通胀率7.7%，失业率3.6%。美国中期选举：共和党掌众议院，民主党掌参议院。11月通胀率7.1%，失业率3.7%12月13日-14日：美联储周三宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到4.25%至4.50%之间12月通胀率6.5%，失业率3.5%2023年 加息时间表1月31日-2月1日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至4.5%到4.75%之间3月21日-22日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至4.75到5.00%之间5月4日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至5%到5.25%之间7月26日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至5.25%到5.5%之间9月19-20日，美联储决定9月放缓加息步伐，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变10月31日-11月1日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25％至5.5％之间12月12-13日，利率决议+经济展望编辑于 2023-11-02 13:50・IP 属地广东加息降息美国联邦储备系统（美联储）赞同 18434 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录财经钱那
2022年美联储议息会议和会议纪要时间表 - 知乎
2022年美联储议息会议和会议纪要时间表 - 知乎首发于上海民商法研究切换模式写文章登录/注册2022年美联储议息会议和会议纪要时间表JANE 时间表 国际黄金价格以美元标价，因此黄金价格的变化和美元之间存在这非常密切的关系，当美元汇率发生变化时，黄金价格也会产生波动。美联储议息会议是决定美元汇率是否变化的重要因素之一，对于投资者来说，熟悉美联储议息会议的时间非常重要。下面，金荣中国为大家梳理了2022年美联储议息会议和会议纪要时间表。美联储一般指美国联邦储备系统，是美国一家私有的中央银行。一直以来，美联储的动态都将牵动金融市场和投资者的神经，尤其是缩债和加息安排，因此市场和投资者都会重点关注美联储议息会议（FOMC会议）。FOMC是美联储的分支，每年举行8次定期会议，每次相隔约6周。2022年美联储议息会议和会议纪要时间表（美东时间）1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会；3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布会；6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会；9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测；11月1日-2日：美联储利率决议、新闻发布会；12月13日-14日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测。编辑于 2022-01-18 06:45美国联邦储备系统（美联储）美联储加息赞同 672 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录上海民商法研究上海民商法法律，案
牵动市场神经！一图了解美联储2022年议息会议时间表|加息_新浪财经_新浪网
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牵动市场神经！一图了解美联储2022年议息会议时间表
牵动市场神经！一图了解美联储2022年议息会议时间表
2022年01月04日 10:49
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原标题：牵动市场神经！一图了解美联储2022年议息会议时间表 伴随着近40年高位的通胀，美国经济迈入2022年。美联储年内将通过加息以抑制通胀、防止经济过热，市场对此几乎已经达成共识。但何时加息、加息几次依然牵动着全球投资者的神经。 如果按照2021年12月议息会议宣布将缩减购债速度翻倍所宣布的每月缩减300亿美元的债券购买，如此，购债将于今年3月结束，随后美联储才会开始考虑加息。而最新点阵图暗示今年将加息3次。 根据CME“美联储观察”最新数据显示：美联储1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为96.9%，加息25个基点的概率为3.1%；3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为36.8%，加息25个基点的概率为61.3%，加息50个基点的概率为1.9%；5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为23.0%，加息25个基点的概率为52.1%，加息50个基点的概率为24.3%，加息75个基点的概率为0.7%。 而上一次议息会议点阵图显示，美联储明年将加息3次，2023年加息3次以及2024年加息2次，到时利率将达到2.1%。就在今年9月，美联储官员们对支持明年还是后年加息五五开，但在去年12月的会议上他们一致同意明年开始加息。看懂点阵图 每个圆点对应了1位联储官员的预估值，参与标示预估中值的货币政策制定者最多达19位(7位在华盛顿的联邦储备委员会理事和12家联邦储备银行的行长)。 投资者需要特别关注这些点的中值，其次要看这些点的集中程度。 比如当前的利率是0%-0.25%，那么大家都认为2021年会继续保持这个水平，而2022年一半圆点位于0.25%-0.75%，意味可能加息一两次，但也有半数官员认为水平不变，因此共识不如2023年明显，2023年多数官员认为利率水平会变化，9位官员认为将加息至1%以上，即加息三次左右。 值得注意的是，点阵图只是一种观点，不代表真正的政策方向。一方面，做预测的官员们并不都有确定利率的最终决定权；另一方面，从历史看，点阵图和现实政策并不会保持一致性。
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加息 美联储 利率 市场神经
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美联储1月议息会议解读及展望：释放鹰派信号 3月加息确定性强|美联储_新浪财经_新浪网
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原标题：美联储1月议息会议解读及展望：释放鹰派信号 3月加息确定性强 来源：方正中期期货美联储1月议息会议强调购债步伐不变、3月结束QE，很快适合加息，释放略偏鹰派信号。美联储维持基准利率不变，每月购债规模不变，将在3月初结束QE；强调很快就会适当地加息，并且将在加息后开始缩表。通胀方面，供需失衡导致通胀高企，强调通胀率远高于2%。鲍威尔讲话释放鹰派信号，肯定高通胀的持续性难以避免，强调了3月结束QE后即加息的政策转向，不排除每次会议升息可能性，亦说明2022年加息4次概率比较大；强调了缩表将会在加息后开始，给出了缩表指引，但是没有明确缩表的时间表和速度。联储1月会议声明与鲍威尔讲话比预期略偏鹰派，暗示了联储3月加息的确定性和年内加息4次的可能，给出缩表指引。对于美联储政策，3月结束QE后开启加息周期，2022年加息4次或者100BP可能性大，5-6月议息会议释放明确的缩表时间表和速度，6月开始缩表。美联储1月议息会议对贵金属形成利空影响，然而货币政策调整预期被市场消化后，利空出尽影响叠加通胀担忧和地缘政策影响，贵金属震荡走强的趋势仍将会持续，白银虽受到工业需求偏弱预期拖累走弱，但是后市亦有上涨空间。在政策没有进一步收紧信号释放下，利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。详细解读FOMC议息会议解读 3月结束QE并开启加息周期北京时间1月27日凌晨3:00，美联储公布利率决议和政策声明。美联储最新利率决议，维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，维持超额储备金利率在0.15%不变，维持贴现利率在0.25%不变。购债方面，委员会决定继续降低每月的净资产购买规模，让资产购买行动在3月初结束。从2月开始，委员会将每月增持至少200亿美元的美国国债和至少100亿美元机构抵押贷款支持证券。缩表方面，加息后才开始缩减资产负债表，但是声明中未明确标出。准备根据经济和金融的发展，调整缩减资产负债表的任何细节。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场，将通过再投资途径进行。通胀方面，供需失衡导致通胀高企，通胀远高于2%的目标；与新冠肺炎疫情相关的供需失衡和经济的重新开放继续导致通胀水平上升；疫苗接种的进展和供应限制的缓解预计将支撑经济活动和就业的持续增长以及通货膨胀的缓和。经济预期方面，强调近几个月的劳动力增长强劲，失业率大幅下降，美国的经济活动和就业指标将继续增强。受新冠疫情影响最严重的行业在最近几个月有所改善，但仍受到最近新病例急剧增加的影响。本次议息会议决议与12月会议决议变化较大，主要是四个方面。政策支持经济承诺方面，将重复了近两年的支持经济承诺全部删除，也暗示3月加息的必要性。加息方面，委员会预计上调联邦基金利率目标区间的合适时机很快就会到来，这明确不同于之前“委员会预计维持当前目标区间将是合适之举”的按兵不动政策。购债方面，委员会决定继续降低每月的净资产购买规模，让资产购买行动在3月初结束；从2月开始，委员会将每月增持至少200亿美元的美国国债和至少100亿美元机构抵押贷款支持证券。明确了3月结束QE的政策安排。通胀方面，本次强调通胀率远高于2%，这不同于之前“通胀率已经超过2%一段时间”的表述。美联储1月议息会议强调购债步伐不变、3月结束QE，很快适合加息，释放略偏鹰派信号。美联储维持基准利率不变，每月资产购买规模维持不变，资产购买将在3月初结束；强调很快就会适当地提高联邦基金利率，并且将在加息后开始缩减资产负债表，缩表路径主要通过再投资途径进行，缩表的对象主要是MBS；对于缩表速度及实施时间还没有做出最终决定。通胀方面，供需失衡导致通胀高企，强调通胀率远高于2%，与疫情相关的供需失衡和经济重新开放继续导致通胀水平上升。鲍威尔讲话释放鹰派信号 强调加息后开始缩表在随后3:30开始的新闻发布会上，鲍威尔讲话释放鹰派信号。他表示劳动力市场已符合充分就业，当前的经济形势意味着美联储可以比上次行动得更早，甚至更快，支持3月加息且不排除每次会议升息可能性，以应对处于数十年高位的通胀。会议为缩表决策制定了指引，缩债将发生在加息开始之后，暂未就缩表的时机和速度做出决定，将准备调整缩表途径的一切细节，下一次会议将讨论更多细节。对于收益率曲线，美联储监控收益率曲线，但不控制它，2年-10年期国债收益率的利差在趋势范围内。对于通胀，鲍威尔表示通货膨胀仍然远远高于美联储的长期目标，而且高通胀有可能会持续下去，倾向于提高PCE通胀预测。不过，2022年有多重因素可以带动通胀回落，美联储准备使用工具，以确保高价格不会站稳脚跟。财政对经济增长的推动力将大大降低，这也有助于抑制通货膨胀。另一个风险是供应链出现进一步问题，东欧局势也是一个风险。鲍威尔讲话释放鹰派信号，肯定高通胀的持续性难以避免，强调了3月结束QE后即加息的政策转向，不排除每次会议升息可能性，亦说明2022年加息4次概率比较大；强调了缩表将会在加息后开始，给出了缩表的指引，但是没有明确缩表的时间表和速度。略偏鹰派的会议声明对市场影响有限，而鲍威尔鹰派讲话对市场产生较大的影响。美国10年期国债收益率升至日高，最高达到1.88%；美国2年期国债收益率触及2020年2月以来的最高水平，最高报1.164%。美国5年期国债收益率最高升至1.698%。5年期通胀保值债券（TIPS）收益率升至-1.145%，为2020年7月以来最高。美元维持升势，创近一个月新高至96.54。美国股市调头下跌，道指、标普500指数一度转为跌超1%。现货黄金大跌近30美元，回落至1820美元/盎司下方。美联储1月会议总结与评论美联储1月议息会议强调购债步伐不变、3月结束QE，很快适合加息，释放略偏鹰派信号。美联储维持基准利率不变，每月资产购买规模维持不变，资产购买将在3月初结束；强调很快就会适当地提高联邦基金利率，并且将在加息后开始缩减资产负债表。通胀方面，供需失衡导致通胀高企，强调通胀率远高于2%，与疫情相关的供需失衡和经济重新开放继续导致通胀水平上升。鲍威尔讲话释放鹰派信号，肯定高通胀的持续性难以避免，强调了3月结束QE后即加息的政策转向，不排除每次会议升息可能性，亦说明2022年加息4次概率比较大；强调了缩表将会在加息后开始，给出了缩表的指引，但是没有明确缩表的时间表和速度。美联储政策展望对于美联储货币政策未来走势，基于美国通胀高企、就业向好以及美联储官员的表态来看，美联储将会加速收紧货币政策，先结束QE，然后开启加息周期并开始讨论并落地缩表政策，亦应对高通胀现状。美联储1月会议声明与鲍威尔讲话比预期略偏鹰派，暗示了联储3月加息的确定性和年内加息4次的可能，给出缩表指引。对于美联储政策，我们认为3月结束QE后开启加息周期，2022年加息4次或者100BP可能性大，5-6月议息会议释放明确的缩表时间表和速度，6月开始缩表。美元指数与黄金走势分析美联储1月议息会议强调购债步伐不变、3月结束QE，很快适合加息，明确了缩表的路径和对象，整体略偏鹰派，美元指数大幅拉升，最终收涨0.516%至96.5，距离96.94的近两年新高仅一步之遥。美国货币政策比欧洲偏鹰，经济比欧洲强，疫情控制比欧洲更有效，诸因素将会继续支撑着美元指数，故美元指数强势趋势将会持续。2022年，美元指数年内涨至97.8-98区间上方后，上探100-103区间的可能性较大。然而一旦美欧货币政策出现转向，即欧洲央行释放加息的信号，则欧元走强，美元指数则会转弱，再度下探88可能性是存在的，因此2022年美元指数整体的运行区间为88-103。黄金走势分析：美联储1月议息会议和鲍威尔讲话整体略偏鹰派，美债收益率和美元指数均大幅上涨，施压贵金属，当然俄乌紧张局势升级激发的避险需求降低了贵金属的下降幅度。贵金属走弱，现货黄金回落至1820美元/盎司下方，为1月19日以来首次，；现货白银走势相似，跌至23.5美元/盎司下方。沪金沪银方面，沪金沪银日内开盘补跌，沪金跌至373元/克下方；沪银跌至4850元/千克下方。贵金属交易策略：美联储1月议息会议对贵金属形成利空影响，然而货币政策调整预期被市场消化后，利空出尽影响叠加通胀担忧和地缘政策影响，贵金属震荡走强的趋势仍将会持续，白银虽受到工业需求偏弱预期拖累走弱，但是后市亦有上涨空间。在政策没有进一步收紧信号释放下，利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。短期，贵金属整体观点依然是逢低买入，不追涨。黄金回落不改整体趋势，上方阻力位为1850和1868美元/盎司；短期支撑位为1800美元/盎司，跌破1795美元/盎司的120日均线的可能性小；沪金短期回落跌至375元/克下方，支撑位调整为370-371元/克区间，上方阻力位为375元/克的年线和383-387元/克压力区间。白银受拖累跌至23.5美元关口下方，下方支撑位为23.24美元/盎司的20日均线（4816元/千克），若跌破23美元/盎司（4750元/千克）则考虑加大买入量；政策影响下的回落将会逐步迎来逢低买入机会，上方阻力位依然为24.85美元的年线（沪银上方阻力5222元/千克的年线）；逢低做多依然合适。2022年一季度特别是3月份，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际做多。本次会议声明和鲍威尔讲话重点分类总结FOMC声明：利率水平：维持利率不变，很快将适当地提高联邦基金利率；投票比例：委员们一致同意此次利率决定，与此前会议一致；经济预期：近几个月的劳动力增长强劲，失业率大幅下降；通胀预期：供需失衡导致通胀高企，通胀远高于2%的目标；购债指引：缩债步伐不变，将于3月初结束；长期将持有国债；缩表计划：加息才开始缩减资产负债表，将通过再投资途径进行。鲍威尔发布会：政策立场：加息空间很大，打算在3月提高利率，加息幅度未定；加息步伐：不排除在每一次FOMC会议上都加息，加息支持广泛；缩表计划：缩表将在加息后，还未就缩表的时机和速度做出决定；利率通胀：通胀远高于我们的长期目标，预计通胀今年内将下降；就业市场：就业市场的改善是显著的，工资以多年最快速度增长；国债利率：2-10年期收益率利差在趋势范围内，监测但不控制。
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美联储 加息 通胀 鹰派 信号
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降息梦醒——2022年12月美联储议息会议解读
梦醒——2022年12月美联储议息会议解读 首页 > 新闻 > 一财号 分享到：微信微博QQ分享到微信打开微信，点击底部的“发现”，使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。 降息梦醒——2022年12月美联储议息会议解读 2022-12-15 16:34:02 作者：钟正生 责编：高雅馨 美国时间2022年12月14日，美联储公布12月FOMC会议声明及经济预测，加息幅度由11月的75BP降至50BP。美国时间2022年12月14日，美联储公布12月FOMC会议声明及经济预测，加息幅度由11月的75BP降至50BP。但点阵图暗示2023年利率终点超过5%，高于会议前的CME市场预期。最新经济预测进一步下调了2023年经济增速预期、上调失业率预期，说明美国经济“软着陆”的空间更加逼仄。美联储主席鲍威尔在记者会上进一步释放“鹰派”信号，强调加息还有“很长一段路要走”，会尽量保持足够限制性的利率水平较长时间，更是较为明确地表示2023年可能不会降息，以期打消市场的“降息梦”。另外，鲍威尔的讲话也透露出，美联储不愿意看到金融状况过度宽松，因为这可能会削弱货币政策的效果。在此背景下，未来一段时间，美债利率和美元指数或维持高位运行，美股短期或难大幅回暖。
01
货币政策：加息幅度放缓至50BP
美联储2022年12月议息会议声明，宣布上调联邦基金利率50BP至4.25-4.50%目标区间。这一节奏符合11月初议息会议以来CME利率期货市场预期以及9月美联储点阵图的指引。同时，为配合新的联邦基金利率区间，美联储同时上调了其他多个政策利率：
1）将存款准备金利率由3.9%上调至4.4%；
2）将隔夜回购利率由4.0%上调至4.5%；
3）将隔夜逆回购利率由3.8%上调至4.3%；
4）将一级信贷利率由4.0%上调至4.5%。缩表方面，美联储将维持原有计划，即每月被动缩减600亿美元国债和350亿美元机构债券和MBS。
美联储在12月声明中，有关经济和通胀的表述相较11月声明几乎没有变化，仍然强调当前美国通胀很高，地缘冲突对通胀的影响未散，而美联储仍坚定承诺2%的通胀目标，继而选择继续大幅加息。同时，美联储在12月的声明中同样保留了在11月时增加的“美联储预计仍将继续加息，以达到‘足够限制性（sufficiently restrictive）’水平使通胀重回2%的目标”以及“在确定今后的加息速度时，委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策对经济和通胀的滞后影响、以及经济和金融发展状况”等表述。仅有的一处改动是，美联储将俄乌冲突对通胀的影响由“带来额外的上行压力（creating additional upward pressure）”调整为“加剧了上行压力（contributing to upward pressure）”。做出这一调整的背景可能是，近期能源价格明显回落，国际油价已降至俄乌冲突前水平。
02
经济预测：更弱的“软着陆”，更高的“利率顶”
美联储2022年12月发布的经济预测（SEP），与9月预测相比：
1）经济增长方面，小幅上调2022年实际GDP增速至0.5%，但大幅下调2023年实际GDP增速0.7个百分点至0.5%。同时，将2024年实际GDP增速小幅下调至1.6%，并预计长期经济增速保持1.8%不变。总的来说，美联储对明年的美国经济形势更加悲观，但能预计能实现正增长，且加息的“滞后作用”也可能更加明显。
2）就业方面，小幅下调2022年失业率预测0.1个百分点至3.7%，但对2023、2024、2025年的失业率均上调了0.2个百分点，即美联储认为未来三年内，美国失业率仍将高于长期失业率水平的4%。换言之，美联储认为加息对就业市场的冲击会更明显，且可能持续更久。
3）通胀方面，进一步上调2022年PCE同比增速预测0.2个百分点至5.6%，上调同期核心PCE同比增速0.3个百分点至4.8%；同时分别上调2023年PCE和核心PCE通胀率0.3和0.4个百分点，至3.1%和3.5%；仍然预计2024年及以后PCE通胀率可回归至2%左右的目标水平。我们认为，与9月相比，目前美联储对通胀的预期更加悲观，且认为核心通胀将保持更强的“粘性”。
4）利率与点阵图方面，委员们对未来两年的政策利率预期出现了明显的上调。与9月的分歧不同，本次会议全部委员认为12月应加息50BP，以在2022年末将联邦基金目标利率中值提升至4.4%。同时，2023年政策利率将进一步升至5.1%，2024年和2025年或降息至4.1%和2.9%，即预计未来几年政策利率水平显著高于2.5%的长期预测水平。2022年12月点阵图显示，超过半数委员认为2023年政策利率应至少达到5.0-5.25%，超过1/3的委员甚至认为2023年政策利率至少应达到5.25-5.5%或更高，而即使是最为“鸽派”的委员也认为，2023年政策利率将提升至4.75-5.0%。这意味着明年的加息幅度至少为75BP；同时，委员们对2024年的政策利率水平也出现了全面的上调，预测中值由9月的3.9%提升至12月的4.1%，相当于再次重申了此前鲍威尔“未来利率将更高,持续时间将更久”的表述。
值得一提的是，美联储对2023年的利率预测高于会议前的CME市场预期。截至12月13日（美联储会议前），在11月CPI同比超预期回落的推动下，CME利率期货预计2023年加息至5.00-5.25%及以上的概率不到50%；但美联储的点阵图显示，19位委员中有17位支持加息到这一水平或更高。我们的基准预期是，2023年美联储仍将执行3-4次25BP的加息，使终端利率达到5或5.25%，最后一次加息或在二季度，并在下半年维持终端利率不变。
03
鲍威尔讲话：打消2023年降息预期
鲍威尔在声明发布半小时后发表讲话并接受采访。总的来说，鲍威尔延续了11月议息会议的政策立场，即美联储不会过早放松政策。其对加息终点的描述，继续使用了“足够限制性”。同时，再次强调加息还有“很长一段路要走”，会尽量保持限制性的利率水平较长时间。鲍威尔称，未来几次会议的加息幅度仍不确定，但较为明确地表示2023年可能不会降息。
具体来看：
1）关于金融状况。有记者开场问，11月会议以来金融状况有了明显的改善，如长端美债收益率大幅回落、股市反弹等。这一系列现象是否将成为美联储货币政策的阻碍？美联储又将如何应对这些情况？鲍威尔称，在抗击通胀的过程中，金融市场对货币政策的充分反应至关重要。在过去一年里，金融状况已经明显收紧，货币政策已经通过金融渠道起到一定作用。同时，金融状况不仅反映了当前的货币政策操作，也反映了市场对未来政策的预期。鲍威尔补充，美联储目前关注的并非短期行动，而是更具持续性的行动。目前金融状况并不是特别紧张，这也是美联储在SEP中上调终点利率的原因之一。
2）关于通胀。在开场白中，鲍威尔再次重申了通胀对于美国民众的损害，以及美联储抗击通胀的决心。而后续的答记者问中，鲍威尔对当前美国的通胀形势做出了简要的分析：首先，近期美国商品通胀已经开始缓和，主要原因在于供应链改善与需求回落使得商品市场的供需缺口缩窄；其次，当前美国的住房通胀非常高，并且由于租房合同的签订具有滞后性，房租的调整仍将持续较长时间，这使得短时间内住房通胀仍将保持高位；最后，非住房核心服务方面，主要受到工资影响，而当前劳动力市场供需仍不匹配，职位空缺较高，工资上涨压力犹存，这部分通胀也有持续的动力。鲍威尔同时表示，美联储观察到了近两个月来通胀的回落，但目前核心CPI仍在6%的高位，这意味着美联储还有“很长的一段路要走”。总的来看，鲍威尔认为当前美国通胀形势“喜忧参半”，而“忧”的部分仍占据更大比例。
3）关于就业与衰退。有记者问，SEP中预测明年美国将实现0.5%左右的经济增长，但这一水平并不高，且明年的失业率将明显回升，这二者共同出现的情况为何不能称之为衰退？鲍威尔称，从增长的角度来说，正如SEP中预测的，今明两年美国仍有望实现0.5%左右的实际增长，这与衰退并不相符（衰退往往对应着经济的负增长）；从就业的角度来看，许多分析表明当前美国的自然失业率可能已经抬升，4.5%左右的失业率对应的就业市场可能仍是比较强劲的。有记者问，“软着陆”是否还有希望？鲍威尔称仍有实现的可能性。
4） 关于加息及加息路径。鲍威尔在开场陈述中，仍然沿用了此前“足够限制性”（sufficiently restrictive）的表述来描述政策利率目标水平。有记者问到后续的加息路径以及何时停止加息？鲍威尔再次重申了目前加息速度已经不再重要，更重要的问题已经是终点利率的位置以及持续时间，而后续的加息路径仍取决于经济数据，直到未来某一时间点足够多的证据表明通胀已经切实回落，才会考虑降息。有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos问道，刚刚提到将在每次会议做出决定，并关注货币政策的滞后影响，这是否意味着从下次会议开始，美联储将每次加息25BP，直至接近终点利率？鲍威尔称，这种说法大体正确，当前以更缓慢的步伐加息确实是更合适的，美联储将会更好的平衡当前所面临的风险。但正如我之前所强调的，未来的加息幅度仍取决于后续的通胀及经济形势。这也意味着，在下次议息会议上仍然存在继续加息50BP的可能性。有记者直接问道，目前已有关于明年转为宽松的预期，如何看待这一观点？鲍威尔称，目前美联储只关心终端利率，并没有考虑过降息。历史经验告诉我们不要转向过早。换言之，只有在委员会确信通胀会以持续的方式下降到2%的水平之后，才会开始考虑降息。根据12月SEP的预测，2023年将不会有降息。
5） 关于中国经济重启。有记者问，如何看待近期中国防疫政策的优化？这将会给美国经济带来正面（如供应链缓解）还是负面（如大宗商品价格反弹）的影响？鲍威尔表示，中国在全球经济中至关重要，但目前很难评估中国经济重启对美国的影响。
04
美国通胀“魅影”未散
我们认为，12月美联储议息会议发出“鹰派信号”，主要是由于通胀的“魅影”并未完全消散。近几个月来，美国通胀形势出现缓和，CPI同比增速连续两个月出现超预期下行，但正如鲍威尔在记者会中提到的，当前没有充分的证据证明美国通胀压力已明显缓解。
一方面，能源价格回落是美国通胀形势缓和的主要原因，但当前原油市场供需的紧张状况实际上并未得到明显改善。11月美国CPI同比增速回落0.6个百分点，其中能源项的贡献就达到了0.35个百分点。而若将视角拉长，能源价格回落对通胀的下拉作用则更加明显：今年6月至11月，美国CPI同比从高点已回落2.0个百分点，而其中能源项的贡献更是达到了2.3个百分点。不过，目前美国原油产能恢复缓慢、OPEC+可能采取进一步行动阻止油价过快降温、中国经济重启带来需求回暖等因素，均使得原油价格走势的不确定性增强。
另一方面，美国核心通胀回落较慢，住房租金、服务通胀等仍存在一定“粘性”。中长期看，美国CPI通胀率与工资水平保持着较好的同步性。短期看，工资的上涨或滞后于物价，涨幅也可能较CPI更加温和，体现出工资变化的粘性。这也意味着，未来即便CPI增速下行，工资增速的放缓或相对滞后。而工资增速的韧性也可能反向对冲物价的下行。而房租价格的变动一般滞后与房价变化12-18个月，美国标普20城房价指数同比增速于今年4月触顶，这意味着美国房租的回落至少要等到明年年中。总的来看，至少在2023上半年，美国通胀仍将存在一定的“粘性”。我们的基准预测显示，2023上半年，即使在最乐观的估计下，美国CPI同比仍可能保持在3%以上的高位运行。
05
美国金融市场暂难大幅回暖
鲍威尔的讲话表明，目前美联储并不愿意看到金融状况的过度宽松，因为这可能会削弱货币政策的效果。因此，短时间市场大幅回暖仍然面临一定阻力。具体来看：
1）美债：10年美债利率短时间内仍将维持高位
11月美联储议息会议召开至今，10年期美债利率已出现明显回落，最大降幅达到80BP，其中实际利率下行是10年期美债收益率回落的主要驱动因素。未来一段时间，我们认为美债利率继续下行的空间有限，10年期美债利率可能在3.5%-4.0%左右的偏高位置运行。
一是，本次美联储会议进一步打消了市场对2023年降息的押注，引导市场相信美联储将维持高利率更久，这可能抬升中长端美债实际利率。
二是，美债市场的通胀预期或难明显降温。近期公布的11月美国非农数据、服务业PMI数据表明，美国经济仍然存在一定“韧性”，这一方面使得市场对于美国经济“软着陆”的预期升温，但同时也会令通胀预期更具“粘性”，短时间内难以大幅回落。并且从历史数据来看，通胀预期本身的波动就要小于实际通胀的变化，在实际通胀水平下行时，通胀预期的下行幅度要明显小于实际通胀的下行幅度（如金融危机后，以及2011-2015年）。
三是，美联储仍可能通过加快实际缩表节奏抬升10年美债利率，避免金融市场条件过于宽松、以及期限利差倒挂加深。12月以来，随着长端美债利率的继续回落，美债收益率曲线倒挂程度更加严重，10年与2年、3个月美债收益率的倒挂程度均创下了近几十年来的新高。往后看，美联储仍将继续加息、且短时间内不会降息，因而短端美债收益率可能进一步上行、短时间内也难以回落。此时若长端美债收益率回落，则收益率曲线倒挂带来的金融风险将会显著提升，这也是美联储不愿意看到的。从政策空间看，当前美联储缩表进程仍落后于计划，美联储仍有空间加快缩表节奏，以对冲长端美债利率的下行。今年6月以来，美联储实际缩表速度慢于其公布的计划，美联储实际缩表规模与计划规模之间的差距持续扩大。但11月开始，在10年美债利率大幅回落的背景下，美联储在每月950亿美元缩表计划的基础上，额外减持了175亿美元资产。
2、美股：反弹空间有限
我们认为，美股或暂时不具备大幅反弹的基础，主要原因在于无风险利率的下行与盈利的改善难以形成共振。根据FactSet的统计，当前市场对2023年标普500公司的盈利增速预期为5.5%，高于对2022年5.1%的盈利增速预期，但根据12月SEP的预测，美国经济在2022年、2023年将分别增长0.5%、0.5%。叠加通胀水平的回落，2023年美国名义GDP增速或将较2022年有更明显的下调。从历史数据来看，美股收入增速与美国经济状况/名义增长率存在明显相关性，这意味着明年美股的盈利情况可能并不如市场预期的那般乐观。未来一段时间，美股盈利预期或需进一步下调，使美股承压。另一方面，美债利率难以快速回落，这也意味着，短时间内无风险利率的下行与盈利的修复难以同时出现，美股或暂时不具备大幅反弹的基础。
3、美元汇率：或难明显回落
一是，美欧终端利差较大。近期美元指数回落，可能是市场过于关注美欧加息速率变化，但忽略了终端利率的差距。我们预计欧元区终端政策利率在2.5-3%左右，即欧央行可能与美联储同时在明年一季度停止加息。届时，美联储与欧央行的政策利率仍有2个百分点以上的差距，这将为美元指数提供一定支撑。
二是，美联储激进加息对非美经济的负面冲击不容小觑。整体来看，美国经济相对非美地区有明显优势，美联储紧缩底气强于其他发达经济体。往后看，即便美国经济进一步走弱，美联储政策利率仍维持较高水平，非美经济体仍将面临资本外流压力。正如今年欧洲、日本债券市场一度剧烈波动，以及日本和部分新兴市场汇率大幅贬值，都已经体现了美联储紧缩的外溢性。因此，未来一段时间，非美经济金融风险并未完全消除，市场避险需求仍可能保持较高水平，为美元汇率提供一定支撑。
（作者钟正生为平安证券首席经济学家）
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2022年首个美联储议息周来临-新华网
2022年首个美联储议息周来临-新华网
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2022 01/ 25 08:30:13
来源：上海证券报
2022年首个美联储议息周来临
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2022年首个美联储议息周来临
2022-01-25 08:30:13
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上海证券报
市场正在重新调整美联储加息预期。本周，市场将迎来美联储2022年首个议息周，在利率政策不变的预期下，投资者将从中寻觅关于加息时间和缩债进程的最新线索。在通胀持续上行压力下，有国际投行已经将今年美联储预计加息次数上调至4次，金融市场正在适应美联储鹰派转向。
本周举行的美联储议息会议将是外界窥见美联储最新政策立场的关键验证点，其中包含的暗示3月加息以及未来紧缩路径都将成为市场修正当前预期的依据。
已经有国际机构开始将美联储加息次数从此前的3次上调为4次。高盛经济学家大卫·梅里克认为，美联储加息次数或比市场预期的更加激进，他预计美联储将在今年3月、6月、9月和12月分别加息25个基点，总共加息100个基点。
根据芝商所“美联储观察”数据，交易员们预计美联储3月加息的可能性接近95%，2022年全年4次加息的可能性超过85%。更有激进人士押注美联储今年或加息5次。芝商所数据显示，美联储今年加息5次的可能性已接近60%。
平安期货研究所所长王思然对上海证券报记者表示，更长期来看，未来美联储既要面临通胀带来的收紧压力，但同时也要平衡就业市场恢复不足和美股下跌带来的不利影响，预计仍会平衡中偏鹰。
除了加息之外，美联储也正在逐步缩减购买债券的节奏，每月缩债规模由150亿美元提高到300亿美元，并将于2022年3月结束购债。高盛预计，美联储可能会在今年7月开始缩表，并以每个月1000亿美元的速度进行，这一过程可能持续2年或2年半，最终资产负债表规模将被缩减至6.1万亿美元至6.6万亿美元。
由于投资者担心美联储将积极控制通胀，美国国债收益率快速上升，指标10年期美债收益率上周曾触及1.9%上方，为2020年1月以来最高。有分析师预期，今年上半年美债收益率升破2%是大概率事件。
如果美债收益率继续上涨，美股恐将继续调整。美债收益率上升尤其打压科技股和成长股，截至上周五收盘，纳斯达克指数年内已经累计下跌近12%，表现弱于同期下跌7.7%的标普500指数和下跌5.7%的道琼斯指数。
金融市场或许在慢慢适应美联储鹰派转向。景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示，近期投资者应为股票、债券、加密货币波动做好准备，如果投资者有足够长的投资期，科技股回调可能会带来机会。在克里斯蒂娜·胡珀看来，对任何资产类别而言，市场最终会适应美联储的正常化模式，因为市场之前已经历过美联储正常化引发的波动并且顺利度过。（记者 汤翠玲 王文嫣）
【纠错】
【责任编辑:黄浩
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